外储规模10月降146亿美元 将继续保持稳定

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国家外汇管理局11月7日公布的最新外汇储备数据显示,截至2020年10月末,我国外汇储备规模为31280亿美元,较9月末下降146亿美元,降幅为0.46%。尽管9、10两个月外汇储备规模结束此前的“五连涨”,但截至10月末仍较年初上升201亿美元,外汇储备规模连续6个月位于3.1万亿美元之上,总体保持平稳。

估值变动依然是导致10月外汇储备规模下降的主要原因。国家外汇局副局长、新闻发言人王春英表示,10月,我国外汇市场运行保持平稳,市场交易理性有序。国际金融市场上,受新冠肺炎疫情、货币及财政政策预期等因素影响,美元指数上涨,主要国家资产价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模有所下降。

从主要汇率变动上看,10月美元汇率指数上涨0.2%;非美元货币相对美元总体下跌;从资产价格变动上看,主要国家资产价格整体下跌,以美元标价的已对冲全球债券指数与上月持平;综合考虑汇率折算和资产价格变化效应,本月外汇储备形成估值损失。

浙商证券首席经济学家李超也表示,10月外储环比回落幅度不大,估值因素仍可解释外储规模变动的主要部分。今年我国实体部门结汇率保持稳定,前三季度,衡量结汇意愿的结汇率为65%,较上年同期基本持平,较今年一、二季度的66%略有回落,也可反映出今年我国外汇储备平稳运行,国际收支保持基本平衡。

除估值变动因素外,民生银行首席研究员温彬还表示,真实贸易和跨境资本流动对本月外汇储备规模形成小幅贡献。海外经济缓慢复苏,10月美国供应管理协会制造业PMI指数为59.3%,环比大幅回升3.9个百分点,创近期新高;欧元区制造业PMI指数环比回升1.1个百分点达到54.8%,亦为近期新高。外需改善带动我国出口改善,10月我国出口金额同比增长11.4%,创下去年4月以来的最高单月增速。

温彬还表示,资本市场虽有所波动,但跨境资金整体呈现流入态势。10月,北向资金小幅净流入0.23亿元人民币,境外机构在中央结算公司和上清所托管的债券规模达到29948亿元,环比增加544亿元。贸易和跨境资本流入对本月外汇储备规模形成小幅贡献,但估值损失抵消后仍形成损失,故本月外汇储备规模小幅回落。

展望未来,业内普遍认为外汇储备规模有望保持总体稳定。王春英表示,当前,全球经济环境错综复杂,不稳定性不确定性明显增加,国际金融市场波动性加大。我国经济长期向好,发展韧性强劲,“十四五”时期将加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展,将为外汇储备规模总体稳定提供坚实支撑。

温彬也表示,下阶段,我国外汇储备规模将继续保持稳定。随着我国经济复苏持续向好,前三季度GDP累计增速已经转正,宏观经济稳中向好将为外汇储备规模保持稳定坚定基础。同时,我国宏观调控、外汇管理等政策审时度势,面对近期人民币升值走势,下调远期售汇业务的外汇风险准备金率至零,并逐渐淡出“逆周期调节因子”的使用,引导市场预期,维护外汇市场平稳运行,促进跨境资本流动基本平衡,为外汇储备规模的保持稳定提供保障。

值得注意的是,10月以来人民币继续扩大升幅,升值幅度大于美元贬值幅度,且人民币兑主要货币均呈现升值。李超认为,后续人民币汇率仍有升值空间,继续调高今年末至明年汇率波动中枢至6.5。

不过,汇率的持续升值与跨境资金持续流入相互作用,温彬提醒,海外疫情形势仍然较为严峻,世界经济形势复杂多变,国际金融市场波动性加大,美元指数、国际油价等下跌较为明显,一旦出现反转走势,将带来跨境资本回流风险,因此,要提前做好应对各种风险的准备。


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